2023年第四季度，钢铁行业利润总额预计较前三季度增长22%，远好于2022年同期超过5万亿的负水平。回升主要得益于“大哥”Hoa Phat .
经历了一段困难时期后，钢铁行业近期正迎来乐观信号。 证券交易所钢铁企业利润总额环比连续第二个季度增长。 据预计，2023年第四季度，钢铁行业利润总额将达到约2.5万亿越南盾，比前三季度增长22%，远好于2020年超过5万亿越南盾的负水平。 2022年同期，这也是过去6个季度内的高水平。
与2022年同期相比，多数钢企利润强劲复苏，尤其是和发钢铁（HPG），净利润增长近5万亿。 与 2022 年最后一个季度相比，许多其他企业也恢复了数千亿的利润，例如 Hoa Sen (HSG)、Nam Kim (NKG)、VNsteel (TVN)、Ton Dong A (GDA)...
不过，与2023年第三季度相比，多数钢铁企业复苏势头有所放缓。 Hoa Sen 录得 2023 年第四季度（2023-24 财年第一季度）利润较上一季度大幅下降。 Pomina (POM) 和 SMC 甚至报告了严重损失，损失均超过 3000 亿越南盾。 VNsteel 大幅减少亏损，但尚未能恢复正盈利。
在此背景下，和发钢铁行业龙头企业2023年第四季度净利润达到近3万亿越南盾，较上一季度增长48%，创6个季度以来最高水平，成为难得的亮点。 因此，假设Hoa Phat将承担2023年最后一个季度的整个钢铁行业利润并不过分。
库存低
尽管价格走势比上季度有所积极，但在许多钢企维持低库存仍持谨慎态度的背景下，复苏速度正在放缓。 据统计，截至2023年底，钢铁行业库存总额约为66万亿越南盾（含降价拨备），较此前第三季度略有下降。
因此，钢铁企业已连续5个季度库存维持在65,000-70,000亿越南盾左右，远低于上一时期。 特别是，这一数字较2022年中期的峰值减少了约50万亿。
Hoa Phat、Hoa Sen、Nam Kim三人继续增加库存积累，但增幅并不大。 “老大哥”Hoa Phat是2023年最后一个季度库存增长最强劲的名字，但价值尚未达到万亿。 相反，以下大部分顶级企业的库存均较上季度大幅下降。
VNSteel、Ton Dong A、Pomina、SMC、Tien Len Steel (TLH)、Tisco (TIS) 的库存价值均减少了数千亿。 SMC是库存下降幅度最大的企业，与上季度相比价值超过4000亿（~22%）。 这是该业务多年以来首次将库存价值降至万亿以下。
需求和价格预计将强劲复苏
钢企库存维持低位，去年底钢价出现反转回升迹象。 中国市场螺纹钢价格一度上涨10%左右，去年底一度接近4000元/吨。 虽然近期有所放缓，但总体来说钢材价格较去年年中相对较高。 国内市场，建筑钢材价格在9月份触底后也出现回升迹象。
MBS Securities在最近的一份报告中评估称，供应正在减少，世界钢铁需求预计将在2024年恢复，特别是在中国减产的背景下，同期钢铁供应量小幅下降1%。能源和土耳其未能做到这一点恢复。 与此同时，根据WSA最新预测，2024年世界钢铁需求将增长1.9%，主要推动力来自欧盟和印度的建筑需求，预计这也将对世界钢铁价格产生积极影响。
国内方面，预计2024年起公寓供应将有所改善，这将对国内建筑钢材消费需求产生积极影响。 此外，政府还出台了多项措施支持房地产市场。 MBS预计，从2024年中期开始，世界钢价和房地产市场复苏的积极因素将提振国内钢价。 因此，到2024年，建筑钢材价格预计将恢复至1500万越南盾/吨，增长8%。
MBS还认为，欧盟需求的复苏是产生积极影响的主要因素，使出口钢材市场成为亮点。 预计2023年钢材出口产量将达到1050万吨（增长25%），2024年将达到1120万吨（增长7%）。此外，2024年热轧卷出口价格预计将达到800美元/吨（增长8%）。
根据MBS的预测，钢铁业务的毛利率将从2023年的平均8%提高到2024年的13%，钢材价格预计将恢复8%左右，原材料价格将小幅下降6%，在此基础上，明年行业内企业毛利率恢复至两位数水平的基础。
MBS还预测，2024年钢铁行业企业利润总额将同比增长高达40%，这得益于(1)在产量和销售价格增加的背景下，收入预计将恢复25%； （2）毛利率恢复至13%（2023年约为8%）； (3)当汇率压力和利息成本降温时，财务成本下降30%。
